おはようございます☆
もりっこ。です。
高配当株 日本特殊陶業
2023年3月期決算が発表されました。
ちょっと謎の残る決算で4Qの業績はかなり悪化しました。
ちなみに2024年3月期は減配となります。
2023年4月29日現在の株価は2,834円、
配当利回りは5.86％。
数日後に決算説明会資料がHPに掲載されるのでそれを待っても良かったのですが、とりあえず短信で分かる範囲で確認しました。
高配当株 日本特殊陶業 2023年3月期決算
損益状況。
（出典：2023年3月期決算短信）
営業利益：892億円 （同 +18.2％）
親会社株主に属する当期純利益：662億円 （同 +10.1％）
増収増益を達成だが…。
3Q時点での業績予想が、「売上高：5,858億円、営業利益：1,122億円」だったので特に利益面でかなり下方での着地になります。
業績予想の約８割の利益で着地。
3Q時点で営業利益は既に805億円あったので、
４Q単独での上乗せがあまり無いように見受けられます。
四半期ごとの実績を確認すると、、、
（出典：株探）
売上は好調ですが、利益の落ち込みが激しい…。
しかも営業利益率わずか6％。
特に決算短信見る限り、4Q単独の業績下降及び利益率悪化の要因には
触れられていなかったと思います。
今後の決算説明会資料で説明してくれることを期待。
業績下方修正のお知らせもなかったような…。
尚、3Qと決算のセグメントを比較すると、、、
3Q（9か月）時点
（出典：2023年3月期第3四半期決算短信）
4Q（年間決算）
（出典：2023年3月期決算短信）
新規事業の営業損失の拡大はなんや！？
②自動車とセラミックの営業利益は、”3Q実績÷3×4”数値から130億円程度下振れ。
②の方は机上の計算なんで参考程度です。
そんなに毎期４Qの利益状況が悪いという季節偏重は
みられない銘柄だったと思いますが…。
決算短信にも売上の状況のことは記載されていますが、利益面は記載されていなかったようです。
業績予想は1ドル145円で想定していたはずなので為替の影響もあるかも。
いずれにしろこの辺りは決算説明資料待ちですね。
BS。
前期比で目立ったところでは、、、
〇現金預金が約290億円増加しています。
主に増益が要因。
〇在庫は約354億円増加、借入金・社債が約300億円増加しています。
自己資本比率は62.4％と前期とほぼ同水準。
CF。
概況。
（出典：2023年3月期決算短信）
キャッシュ・フローは、上記BSでも触れた通り約290億円増加しています。
前期と比較すると投資活動CFが大きく△、
財務活動CFのマイナス幅が大きく減少しています。
営業CF。
営業CFで目立つところは、在庫の増加約308億円。
投資CF。
当期は大幅△となっています。
大きな要因は子会社株式の取得によるCF△223億円と、前期は関係会社株式や投資有価証券の売却があった点。
ちなみに当期の子会社株式の取得は下記。
（出典：2023年3月期第３四半期報告書）
特に新規事業をなんとかしたいようで、
M＆Aには積極的に見えますね。
財務CF。
当期は借入金の増加（純額）CF＋約300億円が目立つところでしょうか。
その他。
日本特殊陶業の配当は業績連動で配当性向40％です。
業績予想未達の結果、本来なら予想配当166円から減配されるところですが、2023年3月期の配当については維持してくれた模様。
そいつは嬉しい。
一方で、2022年2月～2023年1月の期間で実施可能であった自己株式の取得は結局実施0株でした。
「おーい！」と思った投資家も多いかと思います。
その辺りも鑑みて配当維持してくれたのかなぁ。
①前期比増収増益。
②通期業績予想は未達、特に4Qの業績悪化（利益面）
③新規事業の営業損失大幅増、既存事業の利益も伸び悩み（理由は不明）
④現金預金約290億円増加。
⑤配当166円は維持。
2024年3月期業績予想
業績予想。
（出典：2023年3月期決算短信）
営業利益：965億円 （同 +8.2％）
親会社株主に属する当期純利益：675億円 （同 +1.8％）
✓ しっかり増収増益な点は安心材料。
✓ 営業利益率：16.0％。
✓ ただし上半期は前期比減益予想。
セグメント別です。
（出典：2023年3月期決算短信）
自動車関連は好調で、後はダメと…。
決算短信の記載では理由よく分からないですね。
ちなみに想定レートは以下の通り。
・ドル円：130円
・ユーロ円：140円
配当予想。
年間133円（前期比33円減配）。
基本業績連動で配当性向40％なので、
業績予想通り。
日本特殊陶業 気になるトコロ
4Q減速理由、来期予想のセグメント別背景など、決算短信だけでは不明な点が多かったです。
今後開示される決算説明会資料で明記してくれるとは思うので
待ちたいと思います。
まとめ
・配当は166円維持。
・2024年3月期実績ベースでは増収増益予想だが、2023年3月期の3Q時点の通年予想業績は下回る。
・業績連動配当で、2024年3月期の予想配当は133円と減配予想。
・新規事業はまだ育っていない模様。
・決算短信のみでは不明点残る。
株価の動向は知りませんが、一旦売る人もいるかも！？
ずっと書いてますが「電気自動車バラ色、内燃機関お先真っ暗」とは
必ずしも思っていません。
内燃機関は、ずっと（或いは想定より長期間）残るでしょうし、
まだ稼げる会社とは思っています。
俺は配当維持が嬉しいぞー。
ただ自己株取得は決議したら少しは実施して欲しかった…。
（決議したからといって義務でないことはわかるけどー）
そんな日本特殊陶業でした。
それでは、よい1日を！
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